La industria automovilística en China se encuentra ante un potencial cambio trascendental. Dongfeng Motor Corporation y Changan Automobile, dos de los principales productores de automóviles en el país, han hecho oficial que están dialogando con otras compañías estatales sobre una posible reestructuración. Aunque han enfatizado que esto no alterará la propiedad de las empresas, la noticia ha generado una serie de especulaciones: ¿estamos ante el inicio de la formación del grupo automotor más grande de China?
¿Estamos ante una posible fusión entre Dongfeng y Changan?
El 9 de febrero de 2025, diversas entidades vinculadas a Dongfeng Motor Corporation (incluyendo Dongfeng Motor Group y Dongfeng Honda) y China South Industries Group Corporation (CSGC), la organización matriz de Changan Auto, confirmaron que están en conversaciones con otras empresas estatales (SOEs).
Lo más notable es que ambos anuncios se realizaron de manera simultánea, lo que ha llevado a numerosos analistas a cuestionarse si esto podría ser el inicio de una fusión. Un entidad combinada de Dongfeng y Changan podría superar los 4.5 millones de vehículos vendidos anualmente, posicionándose como el principal fabricante automotriz del país, superando así a BYD.
Sin embargo, a pesar de las especulaciones, los comunicados de ambas compañías son claros al afirmar que no habrá cambios en la propiedad corporativa. La gestión final seguiría bajo la supervisión de la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales del Consejo de Estado (SASAC), organismo encargado de las empresas estatales en China.
¿Cuáles son las razones detrás de esta reestructuración?
El SASAC ha estado trabajando en la optimización de la eficiencia de las SOEs chinas. En 2024, el organismo lanzó un plan para reducir la competencia interna y especializar a las SOEs en sectores clave. En este contexto, la posible reestructuración de Dongfeng y Changan se alinea con los esfuerzos por fortalecer la competitividad del sector automotriz estatal, que enfrenta crecientes presiones debido al auge de los vehículos eléctricos (EVs) y la expansión de firmas privadas como BYD y Huawei.
¿Qué retos implica una fusión?
Aunque una fusión podría proporcionar a Dongfeng y Changan una posición dominante en el mercado, también existen importantes desafíos:
- Diferencias en la estructura de propiedad:
- Dongfeng funciona como una empresa estatal independiente.
- Changan es parte de CSGC, un conglomerado estatal que también abarca sectores como defensa y electrónica.
Estas divergencias en la administración complicarían cualquier intento de fusión.
- Superposición de marcas y modelos:
- Ambas compañías compiten en segmentos similares, lo que podría llevar a una canibalización de sus propios modelos.
- Sería esencial reorganizar sus catálogos de productos para evitar conflictos de marca.
- Integración de sistemas de gestión:
- Cada empresa cuenta con su propia cadena de suministro, red de distribución y socios estratégicos.
- Fusionarlas requeriría una reestructuración significativa, lo que podría dar lugar a tensiones internas.
Por estas dificultades, algunos analistas sugieren que no se buscaría una fusión total, sino un modelo de alianza, similar al de Renault-Nissan-Mitsubishi. Con este enfoque, Dongfeng y Changan podrían colaborar en investigación y desarrollo, cadenas de suministro y expansión internacional, manteniendo sus operaciones separadas.
¿Cómo les fue en 2024 a Dongfeng y Changan?
A pesar de que ambas empresas tenían grandes expectativas para 2024, ninguna logró cumplir sus metas de ventas:
Changan Auto
- Objetivo de ventas: 2.8 millones de vehículos.
- Ventas reales: 2.68 millones de unidades (un aumento del 14.79% interanual).
- Objetivo para 2025: 3 millones de unidades, incluyendo 1 millón de NEVs y 1 millón de exportaciones.
Dongfeng Motor Corporation
- Objetivo de ventas: 3.2 millones de vehículos.
- Ventas reales: 1.89 millones de unidades (una caída del 9.2% interanual).
- Objetivo para 2025: 3 millones de unidades, con más de 1 millón de NEVs y 500,000 exportaciones.
Particularmente, Dongfeng ha enfrentado dificultades con sus marcas asociadas:
- Dongfeng Nissan experimentó una caída del 12.7% interanual.
- Dongfeng Honda reportó una disminución del 29.2% interanual.
Por otro lado, su mayor fortaleza ha sido su línea de vehículos eléctricos de marca propia, que ha mostrado un crecimiento alentador.
¿Cuál será el impacto de la reestructuración en la industria automotriz china?
Aunque la reestructuración no tendrá un efecto inmediato en la producción ni en las operaciones comerciales, es evidente que China busca fortalecer sus empresas estatales para mejorar su competitividad en el mercado global de vehículos eléctricos.
Las empresas privadas como BYD y Huawei han estado ganando terreno mediante tecnologías innovadoras y estrategias de expansión internacional agresivas. Si el gobierno chino desea que sus SOEs se mantengan competitivas, es necesario que se vuelvan más eficientes y menos burocráticas.
En este marco, la posible colaboración entre Dongfeng y Changan podría ser un intento de consolidar recursos, reducir costos y aumentar la competitividad en el sector de los vehículos eléctricos.
¿Se llevará a cabo la fusión?
Por el momento, parece que estamos ante una reestructuración más que una fusión total. Sin embargo, si esta alianza resulta exitosa, podría abrir las puertas a más uniones en la industria automotriz china, alterando el equilibrio de poder en el mercado global.
